公司研究科前生物-动保行业格局变动非强免龙头优势明显-21051918页
Table_Summary 推荐逻辑：1）]生猪养殖作为公司产品需求端，生猪存栏量恢复，2021Q1 同比
增长近 30%，且规模养殖场比例逐渐提升，防疫重视程度提高带动动保产品需
求增长；2）兽药行业集中度有望进一步加强，公司猪伪狂疫苗市占率近 30%为
行业第一，具有龙头优势；3）非瘟与“禁抗”促进动保业绩推动因素转变，非
强免疫苗需求增加，公司 2021Q1 营收同比增长 82.3%。
？ 下游生猪养殖顺利恢复，存栏量提升与养殖结构优化双重因素推动动保行业市
场需求提升。2021 年一季度末全国生猪存栏量 41595 万头，同比增长 29.5%，
能繁母猪存栏 4318 万头，同比增长 27.7%，恢复至正常水平九成；政府环保要
求与非洲猪瘟等突发情况促进规模化养殖快速发展，十家上市猪企生猪出栏量
占总体比例由 2019 年的 8.3%增至 2020 年的 10.4%，不同的大型养猪场防疫
费用占直接成本比例波动幅度较小，最低 5%左右，最高可达 10%，因其防疫重
视程度高，动物保健产品需求也将随之增长。
- 2021-05-24
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