公司研究晶丰明源-点评报告业绩高增蓄势2021模拟链平台型公司初现雏形-21041516页

Table_Summary 事件:2021 年 4 月 14 日,晶丰明源发布 20 年年报,公司全年实现营收 11.03 亿元,同比增长 26.24%;归母净利 0.69 亿元,同比下降 25.43%; 扣非净利 0.28 亿元,同比下降 65.14%。若剔除股份支付影响后,公司 20 年归母净利为 1.48 亿元,同比增长 60.43%,扣非净利 1.07 亿元,同比增 长 34.89%。 点评: Q4 业绩超预期,盈利能力持续提升。1)Q4 营收再创历史新高。公司 Q4 实现营收 3.97 亿元,同比增长 52.55%,环比增长 22.90%,持续创历史新 高。主要得益于下游照明市场回暖,外销出口额持续提升,公司 LED 驱动 IC 产品放量;同时,随着公司向 ACDC 业务拓展,充电器 ACDC 亦有小幅 贡献。2)盈利能力持续提升。在 Q4 计提约 2679.60 万元的股权支付费用 影响下,公司盈利能力仍有明显提升,Q4 净利率仍达 9.84%,环比提升 3.49 个百分点。扣非净利率 5.65%,环比提升 2.87 个百分点。 从 LED 驱动 IC 到家电、快充 AC/DC 再到 DC/DC,模拟链平台型公司初 现雏形。20 年来公司向快充、家电 ACDC 拓展,已实现营收 1140.79 万 元。21 年公司正继续积极推进产品研发,强化自身平台化能力。 快充方面,目前公司 18-27W 产品开始出货,45W 即将批量供应,65W 在 做电流设计过程中。 家电方面,空调用非隔离方案正在验证,洗衣机、冰箱等隔离方案已实现量 产,小家电方面公司也已有专利并送样验证。 更值得注意的是,21 年公司还计划对计算机和通信领域的电源管理芯片进 行技术储备和预研工作。 缺货潮下产能为王,21 年业绩弹性凸显。凭借多年于 LED 驱动行业的龙头 地位,及自有 700V BCD 核心工艺支撑,公司在供应商处可保证充足产能 供应

  • 2021-04-26
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主动排气余热回收系统解决方案

随着温室气体法规持续收紧,出现了很多改善发动机效率的方案,其中包括废气余热回收。 冷起动时,发动机催化器下游的废气通过旁通阀导入热交换器中,将其热量传递给冷却液以加速发动 机暖机。这种方式有诸多优点,包括减少燃油消耗,随温度升高可提高发动机效率。此外,这种方式 在较冷气候条件下具有更大优势,能够加速挡风玻璃除霜,提高安全性和舒适性,特别是结合混合动 力模式需求发动机单独对车厢加热时。这类产品推向市场已经若干年,但是产品体积大、质量大、价 格昂贵,这些情况为有竞争力的替代产品留出了发展机会。客户希望不太复杂的设计就可减少外形 尺寸、质量和零件数量(即成本),同时保持或改善性能,包括集成 1 个主动式旁通控制阀。重点介绍 了 1 种排气余热回收系统设计,包括与商用产品的对标,通过建模、台架和车辆测试等各方面进行性 能对比。此外,还关注了性能提高,得到 1 种轻量化、易于包装、并且包含组件数量显著降低的产品。应 用阀和执行器均具有几十年的主动和被动式排气阀商业化经验,以确保耐久性并避免异响。因每年有 数百万个排气阀使用执行器,各种阀门技术元件的重合也可从供应链中获得商业利益,并正处于不断改 进之中。例如,进一步减少外形体积和系统成本,特别是在混合动力继续加大空间和经济性限制时。

  • 2021-04-18
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