2020年建筑行业基建投资价值分析报告-市政环保领域上行发展
一个国家的基础设施建设投资风格通常与政府的中长期施政风格息息相关，在此我们选择美国、日本、韩国三国，对经济发展周期、经济增速规模、人口规模、城镇化进程等角度进行对比，对我国基建投资中长期趋势做出如下判断:
1) 我国整体基建投资规模较美日韩等过仍有较大差距；
2) 根据韩国的历史经验，基建投资通常会经过三个阶段（爆发期，调整期，成熟期），根据基建投资强度特征比较，我们认为目前中国可能正处于第一阶段末期，未来或仍有 10 年左右的高强度保持期；
3) 从城镇化进程角度来看，一般国家城镇化率达到 70%之后，基建投资增速开始出现明显回落趋势，中国目前距这一时点或仍有 10 年距离；
4) 观察美国与日本的 5 年复合增速变化趋势发现，基建投资增速出现了比较明显的周期性波动趋势，上一个波动周期约为 20 年，与衡量建筑行业周期的库兹涅兹周期（18 年）相仿。中国与韩国目前尚未出现如此的明显的周期趋势，这或与两国基建市场仍未进入成熟期或进入成熟期时间较短尚未达到稳定状态有关。
- 2021-03-17
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