公司研究晶丰明源-点评报告业绩高增蓄势2021模拟链平台型公司初现雏形-21041516页

Table_Summary 事件:2021 年 4 月 14 日,晶丰明源发布 20 年年报,公司全年实现营收 11.03 亿元,同比增长 26.24%;归母净利 0.69 亿元,同比下降 25.43%; 扣非净利 0.28 亿元,同比下降 65.14%。若剔除股份支付影响后,公司 20 年归母净利为 1.48 亿元,同比增长 60.43%,扣非净利 1.07 亿元,同比增 长 34.89%。 点评: Q4 业绩超预期,盈利能力持续提升。1)Q4 营收再创历史新高。公司 Q4 实现营收 3.97 亿元,同比增长 52.55%,环比增长 22.90%,持续创历史新 高。主要得益于下游照明市场回暖,外销出口额持续提升,公司 LED 驱动 IC 产品放量;同时,随着公司向 ACDC 业务拓展,充电器 ACDC 亦有小幅 贡献。2)盈利能力持续提升。在 Q4 计提约 2679.60 万元的股权支付费用 影响下,公司盈利能力仍有明显提升,Q4 净利率仍达 9.84%,环比提升 3.49 个百分点。扣非净利率 5.65%,环比提升 2.87 个百分点。 从 LED 驱动 IC 到家电、快充 AC/DC 再到 DC/DC,模拟链平台型公司初 现雏形。20 年来公司向快充、家电 ACDC 拓展,已实现营收 1140.79 万 元。21 年公司正继续积极推进产品研发,强化自身平台化能力。 快充方面,目前公司 18-27W 产品开始出货,45W 即将批量供应,65W 在 做电流设计过程中。 家电方面,空调用非隔离方案正在验证,洗衣机、冰箱等隔离方案已实现量 产,小家电方面公司也已有专利并送样验证。 更值得注意的是,21 年公司还计划对计算机和通信领域的电源管理芯片进 行技术储备和预研工作。 缺货潮下产能为王,21 年业绩弹性凸显。凭借多年于 LED 驱动行业的龙头 地位,及自有 700V BCD 核心工艺支撑,公司在供应商处可保证充足产能 供应

  • 2021-04-26
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中国5G经济报告

5G技术对产业与商业的全面赋能并非一蹴而就。在本报告研究过程中,我们深刻体会到,4G到5G 的转换过程,远远复杂于3G到4G的转换,经济价值的产生路径存在很大不同。3G到4G带来了线性的快速成长,4G到5G将带来指数级的成长,但这一成长所花费的时间更长,资源的分配和优化难度更大,技术和业务的跨度更广,波及面更加深远。事实上,4G时代的消费需求在3G时代得到良好累积,技术升级一旦达到要求,多种需求在消费端自然爆发,技术变现过程非常平滑,促成大量商业机会。迅速崛起的互联网产业,就是受益于4G移动科技发展的最佳例证。5G带来的优质体验,在初期将会带动一定的消费需求,而5G经济拥有的巨大潜力,必须通过赋能相关行业,逐步创造新的需求,产生新型服务,推出新的商业模式,才能转化为让消费者耳目一新的感知和认同,从而完成价值变现的闭环o相关行业如何能够在信息化与工业化融合的基础上,借力5G带来的万物互联,实现新一轮的融合创新;技术供给侧能否以市场为驱动转变思维,提升综合能力,运营商和相关行业是否能够紧密合作,培养复合型人才,共同推动5G网络建设;政策的制定者能否与时俱进,提前做好战略布局,创造良好的法规和政策环境,这些都是在5G时代实现高质量发展的关键因素。

  • 2021-03-22
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