2021年有色金属策略报告
我们对于明年铜市是偏乐观的,但是这种乐观预期又存在着落空的隐患。节奏上,如果这波多头情绪退潮,铜价调整至相对理性的位置,那么起码一季度在消费小旺季、政策窗口期和“春节躁动”因素的共振影响下,我们认为铜价还有继续走牛的空间。但如果年末铜价上冲过高,一旦小旺季过后,在二季度政策预期证伪的情况下,铜价有较大的可能回落。预计 2021 年全球精铜供应约是 6%的增长,而精铜需求增长约为 6.9%,整体的基本面将小幅改善。同时基于地缘政治局势缓和和经济复苏的预期,我们认为铜价重心将有所上移,但是单边牛市的可能性较小,主要应该侧重于节奏性机会。预计 2021 年沪铜运行区间在50000-65000 元/吨,伦铜运行区间在 7500-8500 美元/吨。
- 2021-03-27
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