公司研究生益电子-公司首次覆盖报告国内数通领域PCB第一梯队分拆上市巩固优势-21042917页
中外合资背景 PCB 厂商，高多层 PCB 实力强劲，首次覆盖给予“买入”评级
公司由全球第二大覆铜板厂商生益科技控股，亦是首家 A 股上市公司分拆科创
板上市的企业。公司是中外合资背景的厂商，在中高端 PCB 市场积淀深厚，在
数通 PCB 领域具有客户卡位能力及产品先发优势，过去受制于客户集中、产能
有限等因素，盈利能力低于可比公司，分拆上市扩建规模为其承接核心客户订单
奠定基础。我们预测公司 2021-2023 年营业收入分别为 43.8/56.1/67.1 亿元，归
母净利润分别为 5.3/7.4/8.9 亿元，EPS 为 0.63/0.89/1.07 元，当前股价对应 2021-
2023 年公司 PE 为 24.6/17.4/14.5 倍。考虑到公司数通 PCB 领域的行业地位，
2021H2 有望迎来厂区及客户调整后的经营改善，首次覆盖，给予“买入”评级。
- 2021-05-06
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