烽火通信作为我国光通信行业的龙头企业，产品涵盖了通信传输承载网络的各个环节，市场份额仅次于华为、中兴，国内排名第三，并且成功布局未来 400G 光传输系统；公司是5G承载网络建设的核心受益标的之一。5G深度受益（通信系统收入受益于 SPN/OTN 建设 2020 年增速有望超过 30%），ICT 布局增强成长属性（有望增厚2020年净利润20%）。1）5G承载网将与5G 基站建设同步或略提前部署，2019 年是投资开启的元年。公司 SPN/OTN 等主要业务产品线将迎来 周期性高增，总受益规模将超 400 亿（现有公司收入的 2 倍），预计在 2021 年迎来增量 高点（超过 100 亿的营收贡献）。
